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【画面に表示される株価や指数等の数値は2025年11月12日放送時点のものです】

「米企業の破綻は炭鉱のカナリアとなるのか？」
解説：UBS SuMi TRUSTウェルス・マネジメント CIO　青木 大樹氏
聞き手：内田 まさみ（日経CNBC キャスター）

〈目次〉
00:00　破綻は“炭鉱のカナリア”
・米自動車部品メーカー／自動車ローン会社破綻などが相次ぐ
→企業や家計のクレジットリスクを注視すべき
→「炭鉱のカナリア」的な懸念が浮上
02:16　消費者ローンのリスク
【米各種ローンの不良債権比率（30日以上遅延）】
・インフレ／高金利で消費者ローンや不動産ローンの延滞率が特に上昇
03:09　米家計の貯蓄状況
・コロナ以降貯蓄は増加傾向に
→株式や不動産含めると50兆ドルも増加
・自動車ローンの問題も一部の低所得層に焦げ付きはあるが全体には波及しにくい
05:12　企業倒産の実態
・2022年後半からインフレと利上げが原因で親会社の倒産が増加傾向
→特に非上場企業が多い
・倒産企業は49人未満の中小・零細企業がほとんどで全体の負債額は増えていない
→倒産件数は増加（中小企業中心）負債総額は増えていない
07:49　不動産関連の倒産が急増
◆不動産
・倒産企業の3分の1は不動産関連
・商業不動産は、金利上昇と在宅勤務の定着で収益悪化
→地方都市では空き店舗が増加
◆建設業
・人件費高騰と住宅取引の停滞で業績悪化
→倒産は中小企業中心で負債総額は増えていない
09:37　銀行のスタンス
・銀行の貸出姿勢は厳格化から停止へ
→今後の利下げやQT終了で緩和方向に進む可能性
12:57　ノンバンクやプライベートバンクについては？
・統計が不透明でリスク把握が難しい
→規模は拡大中だが全体のクレジット市場への影響は限定的
16:27　金融危機の懸念
・家計の貯蓄増／企業の倒産が中小中心／銀行の姿勢の変化などから
→今のところ金融危機に直結するリスクは低い

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政局別相場物色シナリオ～パート2～　大和証券 木野内栄治氏
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【株式市場展望】
・井出真吾氏（ニッセイ基礎研究所）
https://youtu.be/e7C5W-pZ3jM
・武者 陵司氏（武者リサーチ 代表）
https://youtu.be/QKbfQSZYot0
・矢嶋 康次氏（ニッセイ基礎研究所）
https://youtu.be/lTJ0BFL0gcc
・木野内 栄治氏（大和証券）
https://youtu.be/nWFotXujJ8M

▼為替・ドル円相場解説▼
・井口 喜雄氏（トレイダーズ証券）
https://youtu.be/nwxaysl-Deo
・尾河 眞樹氏（ソニーフィナンシャルグループ）
https://youtu.be/G6DJ7xQYrXQ

▼金融・経済解説▼
・永濱 利廣氏（第一生命経済研究所）
https://youtu.be/6Z90YrbvETU
・木内 登英氏（野村総合研究所）
https://youtu.be/-IAKUIOIRxQ

▼金投資・デリバティブ▼
・池水 雄一氏（日本貴金属マーケット協会）
https://youtu.be/IECNEnVRd6c


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