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【画面に表示される株価や指数等の数値は2025年月9月24日放送時点のものです】

「バブル生成に2つの源泉」
解説：黒瀬 浩一氏（りそなアセットマネジメント）
進行：守田 正樹氏（日経CNBC キャスター）

〈目次〉
02:32　バブルの源泉は２つある(1つめ量的緩和＝QE)
・SVB破綻後もQEは残った
➩その後QTのペースが全く追いつかず
04:55　米5年実質金利と金価格→コロナ前は同じ動き
・コロナ後はまったく異なる動き
・過剰流動性（カネ余り）が向かった先のひとつが金
05:48　米5年実質金利とNYダウPERの関係
・やはり株式も22年ごろからおかしな動きに
・世界中でPERが高い
08:23　バブルの源泉(２つ目AI)
・二極化相場（特定のセクターだけが上昇）
・戦前なら鉄道、戦後日本ならVTR相場
ナスダック総合÷NYダウ（1999年～）
・ITバブル崩壊後徐々に上昇（IT化のトレンド線）
・コロナ期は巣ごもりバブル（出前、動画配信、オンラインフィットネス等）に
・巣ごもりバブル≒AI相場、弾けた後は”生成”AI相場として甦る
・キーワードは社会実装
➩生成AI相場はITバブルと同様に二極化相場の限界を越えた
12:51　生成AI相場が崩れると？
→フィジカルAI、ファクトリーAI、ソブリンAIへテーマとしては息が長い
・浅い波動作りつつ上昇が続くかも
14:44　受注関係が一新されるような環境が出現するも・・・
例えば軍需産業がパランティアの下請けになるかのような動き
・エヌビディアもインテルに15兆円出資→GPUとCPUが一緒になるかのような
16:45　今は何合目くらい？
・バブルの源泉その1は中銀の政策次第で”破裂”する
・一方その2は技術革新の実態伴う限り続くとみてよい
➩まだ五合目くらいか

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「楽観過ぎで心配　総裁選で天井か」大和証券 木野内栄治氏
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【株式市場展望】
・井出真吾氏（ニッセイ基礎研究所）
https://youtu.be/e7C5W-pZ3jM
・武者 陵司氏（武者リサーチ 代表）
https://youtu.be/-DU3zWmWpXw
・矢嶋 康次氏（ニッセイ基礎研究所）
https://youtu.be/lTJ0BFL0gcc
・木野内 栄治氏（大和証券）
https://youtu.be/nWFotXujJ8M

▼為替・ドル円相場解説▼
・井口 喜雄氏（トレイダーズ証券）
https://youtu.be/nwxaysl-Deo
・尾河 眞樹氏（ソニーフィナンシャルグループ）
https://youtu.be/G6DJ7xQYrXQ

▼金融・経済解説▼
・永濱 利廣氏（第一生命経済研究所）
https://youtu.be/6Z90YrbvETU
・木内 登英氏（野村総合研究所）
https://youtu.be/-IAKUIOIRxQ

▼金投資・デリバティブ▼
・池水 雄一氏（日本貴金属マーケット協会）
https://youtu.be/IECNEnVRd6c


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