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人気アナリストに聞く 「商社」【10月18日／昼エクスプレス】
解説：野村證券　成田 康浩氏
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大手商社は2023年４～６月期決算で最終減益となったが、新興国の成長が寄与し、株主還元などで今後も期待できる注目銘柄があるという。商社業界の現状や見通しを野村証券の成田康浩氏が分析。

〈目次〉
00:00　花形セクター「商社」業界の現状：株価好調、バークシャー・ハザウェイの影響も
01:48　一過性を除く親会社株主利益の推移：1Qは円安もあり思った以上に堅調
　　　（三井物産、三菱商事、伊藤忠商事、住友商事、丸紅、双日、豊田通商の７社合計）
03:53　商社株人気：機関投資家はウエートを落とした／海外勢が買いの主体／日本株の見直し
05:02　商社株の注目点：商社は株主還元に積極的
06:36　注目銘柄①　豊田通商(8015)：今期10.2％増で1社のみ増益予想
07:40　自動車生産回復、アフリカに強み
08:13　バークシャーが買わなかった商社：配当性向25%程度で他社より見劣り
09:15　注目銘柄②　三菱商事(8058)：フリー・キャッシュ・フローが断トツに高い
09:57　株主還元余力が大きい／資産の質が良い
10:51　投融資レバレッジの適正水準を40%~50%に設定
12:11　商社株のリスク要因：中国経済や商品市況のほか海外勢の動きなども

聞き手：日経CNBC キャスター 岡村 友哉

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