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山中礼二　　グロービス経営大学院　教員

ベンチャーのファイナンス入門　Part3/5
営利企業の資金調達

起業家にとって「ファイナンス」は、現状を切り拓き、ビジョン（志）に近づくための強力な「武器」になる。急拡大を目指すベンチャー起業家が知っておくべき資金調達の基本をベンチャーキャピタリストとベンチャー経営者の双方の経験を持ち、現在グロービス経営大学院のベンチャー系科目で教鞭をとる山中礼二が分かりやすく解説。今回は営利企業の資金調達にフォーカスする（肩書きは2015年1月30日登壇当時のもの。視聴時間16分17秒）。

【ポイント】
・返済の必要がある資金（＝負債）と、そうでない資金（＝自己資本）に大別される

・デットを提供する人（金融機関）とエクイティ投資をする人（各種投資家）は、期待するリターンおよびリスク・コントロールの手法が異なる

・資金の使い方には、リスクの高いもの（＝資金投下が、キャッシュフロー増大につながらない可能性が高いもの）と、リスクの低い安全なものがある。

・リスクの高い資金活用のためには、リスクマネーを調達するのが安全⇒起業家が返済の義務を負わないため

・銀行借り入れで調達した資金を、高リスクな投資に投入すると、返済できず、デフォルト（債務不履行）を引き起こすリスクがある

・VCマネーなどのリスクマネーを安定的な資金投入に充てるのは、もったいないことも

・スピード成長を志向する場合はエクイティ、持分比率を落としたくない場合はデットを中心にファイナンスを検討する

・自分で株式の大半を所有したいという意向の強い起業家は、エクイティ・ファイナンスを極力避ける必要がある

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